[12-27] 提前布局年报业绩浪(附股)
[url=http://www.zsnews.cn/Economy/2007/12/27/776270.shtml]http://www.zsnews.cn/Economy/2007/12/27/776270.shtml[/url](传不上来） 景兴纸业（002067）：规模扩张与一体化同步实施（推荐）
驱动因素与主要假设
产能扩张与逆向一体化战略几乎同步进行并卓有成效，这是公司与当前A股造纸公司最与众不同的地方。同时，公司在下游业务的差异化尝试也是吸引我们的地方。
公司在造纸业务上的再度扩张，保证了公司最基本的成长性，2010年公司生产规模有望达到150万吨。公司在今年全面启动其逆向一体化战略。废纸回收渠道的建设初显规模，预计08、09年废纸收购业务将至少贡献EPS0.08元和0.16元。广西林浆项目建成后，公司所需的木浆完全自给，保守预计09年林浆业务可贡献EPS0.25元。进入彩印包装业务，对纸箱做深加工以获得更好的印刷效果和包装性能，我们认为这是公司在下游业务上非常有意义的差异化尝试。我们估计公司07-09年的净利润将获得年均90%的惊人增长。
我们与市场的不同观点
我们从差异化的角度来理解公司的下游业务，其作用是改善纸品性能，扩大用途，并延长其销售距离。
公司估值与投资建议
综合考虑公司各项业务，公司的DCF估值为19.87元。08年30倍PE水平计算，合理价位17.7元。上调评级至推荐。
股价表现的催化剂
公司下游业务的成功开展、08年1季度业绩发布及上游林浆业务的成功推进将成为刺激股价的重要事件。
主要风险
（1）箱板原纸行业受供给或需求因素的冲击出现不利走势，使牛皮箱板纸价格达不到我们的假设水平。
（2）木浆项目的原料林工程达不到预期，将影响林浆项目的竞争力。 龙虾的2008年十大金股
[ 龙虾 发表于 2007-12-25 22:19:00 ]
今日接到上证博客编辑的要约，推荐2008年十大金股。其实我在《2008年见到10000点》的博客中就已提到我最看好的个股，它们是工商银行、万科A、中国平安、中信证券、上海汽车、恒瑞医药、五粮液、伊利股份、中国石化、宝钢股份。今天就把这10个股票作为龙虾的2008年十大金股来阐述一下理由。
工商银行：虽然今年经历了6次加息、10次提高存款准备金率，明年继续N次加息和提高存款准备金率的可能也非常大，但由于两税合并带来税负减少、净利差平稳或略升、银行中间业务快速增长、信贷成本趋于下降等等因素，银行业的利润仍保持较快增长。更由于明年股指期货的铁定推出，作为市场上第二大权重股，因为没有沉重的套牢盘，存在着极大的机会。
万科A：对于房地产的调控政策历时多年，调控力度也越来越大，近日又闻明年将会放缓房地产公司的IPO和再融资，加上央行收紧银根，各房地产商手头会比较紧，但万科今年下半年刚完成增发新股获得近百亿资金，以及通过收购合并其它房地产企业的方式，万科储备了大量的地皮，足以保证其可持续性开发。并且龙虾强调一点，由于婴儿潮以及城市化进程的加速，房子的价格不会出现大幅下降，最理想的调控目标只能达到平稳增长。深万科明年的利润依然能保持较大幅度的增长。
中国平安：到2007年，中国平安至少在形式上完成了混业经营的金融控股集团的架构：在统一的平安品牌下，拥有寿险、产险、证券、信托、养老保险、健康险、资产管理、银行8家子公司。平安已形成了以保险为主，银行、证券、信托、投资和海外业务为一体的多元化集团控股经营架构，其协同效应也开始显现。特别提醒：加息最大的受益者是保险公司。
中信证券：只要A股还处在牛市的进程中，中信证券就是不败的牛股。虽然由于明年可比基数的提高，以及股指继续大幅上涨的力度可能小于今年，但由于收购华夏基金的完成，基金规模的扩张和股指期货的推出都将成为净利润增长的新动能，特别是公司增持中信证券国际有限公司，有望与贝尔斯登进行合作，分享国际资本市场的增长。
上海汽车：汽车消费是消费升级的典型代表，是政府期望以消费来拉动GDP增长的重要发动机，汽车行业在未来的若干年内能保持20%左右的增长。作为汽车行业的领头羊，它的四个轮子上海大众、上海通用、韩国双龙、以及自主品牌会越滚越快，特别是上汽即将与南汽合并，合并后，同样源自于英国罗孚平台的荣威和名爵两个品牌将能实现资源共享，自主品牌会在短时间内成为公司利润的重要来源。此外，南汽旗下的依维柯品牌在商用车领域发展一直不错， 可以弥补上汽在商用车领域的不足，从而使上汽成为拥有各细分车型在内的全车系汽车集团。
恒瑞医药：我国恶性肿瘤发病率已高达22%，位居各类疾病发病率之首，人口基数决定了我国是全球重要的肿瘤药市场。恒瑞依靠其科研实力，成为肿瘤药领域的龙头老大，一线产品奥沙利铂和多烯紫杉醇在国内的市场占有率已经达到近70%。二线产品伊利替康预计2007年有望实现销售收入1亿元左右。同时恒瑞在其它医药领域也颇有建树，麻醉药七氟烷的销售量也实现快速的增长，同时公司也将重点发展血管造影剂碘氟醇和心血管类药物。最为难能可贵的是在国家多次大幅下降药品零售价格的大趋势下，恒瑞的毛利率不降反升达到了惊人的83.2%，这完全利益于其产品缺乏可与之抗衡的对手。特别提醒：并购豪森，今年没有完成，不排除明年会进行。
五粮液：得益于政府消费无法有效控制甚至进一步加剧，以及人们生活水平的提高。公司正努力调整产品结构，鼓励经销商多卖高档产品，逐步消减低档酒，提高中高档酒的销售比例和提升品牌形象。2008年五粮液存在着较大的整体上市或资产注入的预期，以理顺公司与集团间错综复杂的关系。
伊利股份：从吃得饱到吃得好再到吃得更健康，人民收入水准的不断提升，决定了其饮食结构的根本性改变，乳制品是最基本和最重要的健康饮食。伊利股份公司是国内唯一在液体乳、冷饮和奶粉三大类产品中均名列三甲的企业，公司牵手奥运注重品牌建设，不断开发新产品以提高利润率，实施股权激励提高团队管理能力，2008年，伊利股份定能与奥运同辉煌。
中国石化：能源、能源、能源，当全世界被能源问题搞得焦头烂额的时候，作为中国三大能源巨头的中国石化，它的内在价值远远被市场低估。其被低估的原因在于其没有自主的定价权，迫于国际原油期货的不断上涨，以及明年CPI的有可能保持相对稳定，成品油市场化定价机制有望实施，中国石化的内在价值必然会如埋藏于地下的石油被市场进一步挖掘。
宝钢股份：虽然钢铁行业受到铁矿石价格的提高，以及税收制度的变革带来的冲击，但由于国民经济的不断快速发展，完全能把这些不利因素消化。宝钢股份的看点有二，一方面是钢铁行业整合的力度会进一步加强，明年钢铁股份应有新的动作。另一方面，近期宝钢集团的新闻不断，从入股深发展，至增持新华人寿，再到宝钢集团旗下的华宝投资成为中国太保第一大股东，宝钢集团正快速向金融控股公司转变，不排除宝钢集团把其中成熟的项目注入到宝钢股份，也不排除进行第二次整体上市。
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